Spirit AeroSystems が再び下落、さらに 4% 下落

2023年6月22日、フランス・パリ近郊のル・ブルジェ空港で開催された第54回パリ国際航空ショーでの飛行展示中に、スピリット・エアロシステムズのロゴの上に着陸するボーイング737 MAX-10。ロイター/Benoit Tessier/ファイル写真

8月3日（ロイター） - スピリット・エアロシステムズ(SPR.N)の株価は木曜日も下落を続け、航空宇宙メーカーが最近のストライキと新たな労働協約に関連する主要なコストを明らかにした後、さらに1日で4%下落した。

水曜日、経営陣が数々の問題のリストを詳細に説明したため、株価は27％急落した。 ボーイング社のすべてのジェット旅客機の主要部品を製造する同社は、第2四半期のボーイング社(BA.N)とエアバス社(AIR.PA)の航空機生産で予想を上回るキャッシュバーン率と1億500万ドルの損失を報告した。

経営陣は、サプライチェーンの不安定性、インフレ、人件費の上昇が続き、収益が引き続き打撃を受けるだろうと述べた。 スピリットは第2四半期に2億1100万ドルの現金を使い果たしたと述べ、キャッシュフローは2024年から2025年の期間まで回復しないだろうと付け加えた。

株価は2日間で価値の約3分の1を失った。 木曜日、株価は最後に4.3％下落し、1株当たり21.86ドルとなった。

同社はまた、2025年に期限を迎える債務の借り換えを検討する可能性があるとも述べた。スピリットの社債は大手格付け会社によってジャンク格付けされている。

木曜日に株式の格付けを「買い」から「保有」に引き下げたトラスト・セキュリティーズのアナリスト、マイケル・チャルモリ氏は、「中核的なキャッシュ創出が不足しているため、経営陣はこれまで予想していたほど早くレバレッジを解消できないと考えている」と述べた。

スピリットは航空宇宙産業において独自の地位を占めています。 同社は 2005 年にボーイングから分離され、737 の胴体全体を含むすべてのボーイング ジェット旅客機の主要部分を製造し続けています。 近年、同社は顧客ベースを拡大し、エアバスを含め、また防衛契約のサプライヤーとしても利用しています。

JPモルガンのアナリスト、セス・セイフマン氏は投資家向けメモの中で、「OEM（相手先商標製品製造業者）が自社で作業を引き受けたくない場合、自社の業務の多くを代替する供給者は実際には存在しない」と述べた。

アナリストらは、スピリットがボーイングやエアバスと労働契約を再交渉する必要があるかどうか疑問を呈していた。 セイフマン氏は、スピリットの財務健全化を支援するためにボーイングが何をするかは不明だと述べた。 同氏は、エアバスには社内に航空構造物の能力があり、スピリットへの依存度は低いと述べた。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツのアナリスト、ケン・ハーバート氏は、サプライチェーンの圧力と固定価格契約を考慮すると、スピリットの価格設定が短期的に緩和される可能性は低いと述べた。

「代わりに、ボーイングとエアバスが顧客の進歩に貢献し続ける可能性が高く、生産率が向上する場合にのみスピリットが利益を得られると考えています」と同氏は述べた。

コーウェンのアナリスト、カイ・フォン・ルモア氏は、スピリットの現金創出能力が、借り換えを目指す際に有利な条件を達成できるかどうかの「重要な要素」になる可能性があると述べた。 リフィニティブ・エイコンによると、同社は２０２５年４月に満期を迎える債券発行残高１２億ドルを抱えている。

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